《五月槐花香》的故事背景设定在清末民初，一个充满历史变迁和社会动荡的时代。剧中，老北京的琉璃厂古玩街呈现出一派繁荣景象，而主人公佟奉全则是一个擅长做旧补旧的老古董商。他身处乱世，既要应对行业内的种种陷阱和欺骗，又要面对来自外部的威胁和陷害。尽管他聪明能干，但在这乱世之中，也难逃命运的捉弄和命运的安排。

该剧通过一系列扣人心弦的故事情节，展现了那个特殊历史时期老北京琉璃厂古玩街上的风云变幻和人性百态。